天风固收：如何看待辽阳农商行进入破产程序？(3)

2. 信用评级调整回顾

贷款集中度方面，2016-2019年，辽阳农商行最大十家客户贷款比例分别为61.51％、54.56％、78.26％、83.93％，辽阳农商行均超过监管规定的最大十家客户发放贷款总额应小于等于银行资本净额的50％红线。

1.如何看待辽阳农商行进入破产程序？

又出银行进入破产程序事件，与此前包商银行破产事件有何异同？对金融市场有何影响？如何看待中小银行风险？

综合来看，此次辽阳农商行进入破产程序事件未对市场造成影响，政策对此类中小金融机构的风险处置经验已非常丰富，虽然目前银行尤其是中小银行仍面临一定经营压力，但我们仍强调要相信央行，央行作为最后贷款人，其明确表态是可靠的，对此要有信心。央行分类施策、精准拆弹，同时处置时会考虑避免风险传染，因此，我们还是坚持“包商之后无包商”对的基本判断，银行类金融债总体信用风险依然可控。

本周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约2732.52亿元，总发行量较上周上升，偿还规模约2541.09亿元，净融资额约191.43亿元；其中，城投债（Wind分类）发行1444.62亿元，偿还规模约1069.14亿元，净融资额约375.48亿元。

包商银行中“明天系”实际控制人通过近40家载体公司分散持股、俘获属地监管人员等方式，违规控制包商银行89％的股权，导致其资产质量和利润长期被侵蚀；辽阳农商行中“忠旺系”股东利用违规关联交易等掏空金融机构。

包商银行和辽阳农商行都有不良贷款率较高、资产质量较差、盈利能力较差、资本补充压力较大等特征，经营出现困难，内源性资本补充能力弱，最终走向破产。

核 心 观 点

据2021年四季度央行金融机构评级结果，4398家金融机构中 中小银行3997家，占比高达91％。中小银行中，城市商业银行有10％的机构为高风险机构（资产占全部城商行的3％）；农合机构（包括农村商业银行、农村合作银行、农信社）和村镇银行风险最高，高风险机构数量分别为186家和103家，资产分别占本类型机构的5％、7％。

回顾三家中小银行的风险处置，分类施策是充分考虑了各机构的不同特征，才相应采取了不同处置方式，实现了风险的有序稳妥化解。

信用债收益率整体上行、部分下行。具体来看，中短期票据收益率曲线1年期各等级收益率上行3-7BP，3年期各等级收益率上行4-8BP，5年期各等级收益率上行2-5BP；企业债收益率曲线3年期各等级收益率上行5-8BP，5年期各等级收益率上行4-6BP，7年期各等级收益率上行4BP；城投债收益率曲线3年期各等级收益率上行4-8BP，5年期各等级收益率变动-2-6BP，7年期各等级收益率变动-3-1BP。

2021年12月10日，银保监会公开第四批重大违法违规股东，涉及违规开展关联交易、隐瞒关联关系、入股资金来源不符合监管规定、严重逃废银行债务、违规转让股权、违规代持股权、利用平台虚构业务进行融资等行为。其中4家公司：鼎力鑫盛、正泰宏行、安森金世纪、华亿投资为辽阳农商行前四大股东，合计持股比例达到40％左右。穿透其股权关系，忠旺集团为其股东，其已出现严重经营困难。

资产质量方面，截至2019年末，银行发放贷款和垫款的金额达到705.61亿元，然而贷款资产质量持续下行。2016-2018年及2019年6月末，辽阳农商行不良贷款规模分别为1.58亿元、3.40亿元、2.88亿元和3.45亿元。

除银行破产以外，近年来亦有不少中小银行合并重组事件，从逐步增多的中小银行合并重组事件来看，银行市场化退出机制逐步完善，金融供给侧改革进一步优化。政策鼓励区域内中小银行加速重组，多以“强弱”结合为主：一是多家省内银行合并成更大的区域性银行；二是盈利能力强经营状况好的省内城商行或农商行寻找控股或参股省内相对资质较弱的区域性银行。

（2）原行长涉嫌受贿罪、违法发放贷款罪

利率品现券整体收益率全部下行；信用债收益率全部下行；信用利差整体缩小，部分扩大；各类信用等级利差整体扩大，部分缩小。

基本情况：辽阳农商行为2016年6月在原辽阳市宏伟区、太子河区和弓长岭区三家农村信用合作联社基础上，以新设合并方式发起设立，注册资本为56.2亿元人民币。截至2019年（此后再未披露财务数据），2019年实现营收32.75亿元，总资产规模1575.06亿元，资产负债率为93.11％。

文章来源：《核农学报》 网址: http://www.hnxbzz.cn/zonghexinwen/2022/0829/439.html