天风固收：如何看待辽阳农商行进入破产程序？(2)-核农学报

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天风固收：如何看待辽阳农商行进入破产程序？(2)

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对比包商银行破产事件来看，此次原因及处置方式有何异同？

本文源自金融界

走向破产程序的原因：

总结来看政策对中小金融机构的风险处置方式：

一是对于出现流动性风险但资可抵债的金融机构，在其提供合格且充足的抵质押物的前提下，尽量推动“在线修复”，存款保险基金或中央银行可提供流动性资金支持；对于资不抵债的机构，原则上应严肃市场纪律，实施市场退出。

金融债收益率全部下行。具体来看，商业银行二级资本债收益率曲线1年期各等级收益率下行2-10BP，3年期各等级收益率下行9-14BP，5年期各等级收益率下行14-17BP；商业银行无固期限资本债（行权）收益率曲线1年期各等级收益率下行5-11BP，3年期各等级收益率下行5-16BP，5年期各等级收益率下行6-17BP。

信用利差整体缩小，部分扩大。具体来看，中短期票据收益率曲线1年期各等级信用利差变动-3-1BP，3年期各等级信用利差扩大1-5BP，5年期各等级信用利差缩小2-5BP；企业债收益率曲线3年期各等级信用利差扩大1-4BP，5年期各等级信用利差缩小2-4BP，7年期各等级信用利差缩小2BP；城投债收益率曲线3年期各等级信用利差扩大1-5BP，5年期各等级信用利差缩小1-9BP，7年期各等级信用利差缩小4-8BP。商业银行二级资本债收益率曲线1年期各等级信用利差缩小1-5BP，3年期各等级信用利差变动-2-3BP，5年期各等级信用利差缩小1-4BP；商业银行无固期限资本债（行权）收益率曲线1年期各等级信用利差缩小2-5BP，3年期各等级信用利差变动-3-1BP，5年期各等级信用利差缩小1-3BP。

具体来看，一般短融和超短融发行946.15亿元，偿还1337.4亿元，净融资额-391.25亿元；中票发行788.8亿元，偿还455.71亿元，净融资额333.09亿元。上周企业债合计发行96亿元，偿还142.157亿元，净融资额-46.15亿元；公司债合计发行901.57亿元，偿还605.83亿元，净融资额295.74亿元。

（2）自身各项经营指标触红线，信用风险较大

一是对于出现流动性风险但资可抵债的金融机构，在其提供合格且充足的抵质押物的前提下，尽量推动“在线修复”，存款保险基金或中央银行可提供流动性资金支持；对于资不抵债的机构，原则上应严肃市场纪律，实施市场退出。

包商之后，我们发现总体上中小银行处置以在线修复为主，辽阳农商进入破产处置的前提虽与包商类似，但是破产处置的前提还是在于其已无存续金融市场债券和同业风险可控。

不仅股东出现了重大违规行为，辽阳农商行前任行长姜冬梅因涉嫌受贿罪、违法发放贷款罪，于2021年3月外逃，10月将其抓获并遣返回国。

各类信用等级利差整体缩小，部分扩大。具体来看，中短期票据收益率曲线1年期AA+、AA和AA-较AAA等级利差变动-3-1BP，3年期等级利差缩小0-4BP，5年期等级利差缩小0-3BP；企业债收益率曲线3年期AA+、AA和AA-较AAA等级利差变动-2-1BP，5年期等级利差扩大0-2BP，7年期等级利差不变；商业银行二级资本债1年期等级利差缩小1-4BP，3年期等级利差变动-5-1BP，5年期等级利差缩小1-2BP；商业银行无固期限资本债（行权）1年期等级利差缩小0-3BP，3年期等级利差缩小2-4BP，5年期等级利差变动-2-1BP。

3.2. 发行利率

利率品现券整体收益率全部上行；信用债收益率整体上行、部分下行；信用利差整体扩大，部分缩小；各类信用等级利差整体缩小，部分扩大。

（3）贷款集中度高、经营问题严重

二是要考虑系统性影响，对于具有系统性影响的金融机构，即使其已资不抵债，实践中也难以“一破了之”，要权衡好防范系统性风险和防范道德风险之间的关系。

（1）股东涉违法违规行为，股权管理混乱

1.2.历史上有哪些银行破产或并购重组？

包商之后，我们发现总体上中小银行处置以在线修复为主，辽阳农商进入破产处置的前提虽与包商类似，但是破产处置的前提还是在于其已无存续金融市场债券和同业风险可控

文章来源：《核农学报》网址: http://www.hnxbzz.cn/zonghexinwen/2022/0829/439.html